重塑千禧年代 第211节
薛轩充分的表达了接受的态度，并且约好次日再向总裁做一次完整全面的汇报，顺便再把陈铭副总监的事情给落实一下。
这天晚上，方卓也没落着什么休息，易科科技的国内市场、imusic的国外发展、对新浪的收购图谋、挂号网的业务深化以及易支付的项目支持。
一项项、一桩桩，方卓抽着烟，要在飞往纽约之前再捋一捋，他不是那种事无巨细都要插手的人，但大的方向上确实要多把握。
次日，挂号网由董事长方卓召开一次高层会议，全面听取了公司的相关工作与发展，并在最后进行了一个人事工作调整，让易支付增加一员技术大将。
方卓在会前有和陈铭副总监进行沟通，表示了这个项目很有可能会独立出去发展的计划，如此才说服他同意工作安排。
薛轩对此很是满意。
如此一天忙碌，到了第二天，如约前来的新浪大股东段永基公司代表人和易科投资进行程序上的确认，易科投资将以1032万的价格收购新浪3%的股份。
这也意味着，原本就股权分散的新浪再次增添了一名国内投资机构的股东。
第68章 远大志向
“喂，小虞啊，我大后天的下午4点到纽约。”
“别忘了接机。”
“哦对，我是按你那边的时间说的，你别再换算了。”
“国内的情况我再加加急，明天上午得跑一趟豫省看看新的工厂，然后就往纽约飞。”
“行，行，这一趟我过去的任务就很艰巨了。”
方卓站在自家阳台打着国际电话，和全球市场总监虞红进行沟通。
好一会，电话结束，他打着哈欠，顺手掏出一支烟，走向沙发。
刚走两步，方卓收起烟，冲着正襟危坐的妹妹赵素祺笑了笑。
“哥，你最近抽烟是不是有点凶？我看到你书房里的烟灰缸都是烟灰了。”赵素祺认真地说道。
“晚上想事的时候不抽点什么总觉得思维不顺畅。”方卓摇头。
赵素祺严肃道：“吸烟有害健康。”
“嗯，所以我买了雪茄。”方卓起身，把客厅的白板拉到最中间。
赵素祺囿于见识，对于雪茄的判断暂时陷入迷惑之中，她不知道雪茄的构造是什么。
“今天教你点有意思的知识，算是为你提前进行专业科普。”
方卓拿笔在白板上写上“次贷”两个字，介绍道：“美国的银行抵押贷款市场把借款人的收入、信用情况分成等级，比如，好的是优惠级，不好的是次级。”
“贷款机构放给信用程度较差、收入不高的借款人的贷款，这个就叫次级贷款。”
“简单吧？”
赵素祺凝神点头，忽然问了句：“哥，你这样的总裁讲课在外面得收钱吧？”
“这堂课大概价值半个易科吧。”方卓笑道，又在白板上写下一个词“金融”，然后把“次贷”的箭头指向这个词。
赵素祺打起十二分精神，听取这堂价值半个易科的总裁授课。
“次级贷款显然不够好，面临着违约风险，这容易理解吧？那怎么办呢？为了降低这种违约风险，贷款机构比如银行，就把一大批次级贷款打包卖给另外一家机构。”
方卓见妹妹脸上明显不太理解，举例道：“比如，银行a手里有一笔次级贷款是100万，十年利息是30万，违约概率是0.1%，它现在以110万的价格把这笔贷款出售给另一家机构b，那么a立即得到现金110万，b则得到一笔看起来还不错的长期资产收益。”
赵素祺点头，表示理解。
方卓先在白板上标注，继续说道：“b呢，它不是老老实实的等着贷款10年到期，那样太慢，它进行金融上的工具创新，把这笔贷款进行证券化，也就是分成1000个份额卖到交易市场让普通人也能买。”
“b得到了1000个普通人的现金，这1000个没有充足财力的人则得到一笔看上去不错的次贷证券，等待收益，又是双赢。”
赵素祺觉得好像经常从哥哥口中听到“双赢”这个词，她问道：“是啊，听起来很好啊，0.1%的违约概率也很低啊，不是双赢吗？”
“嗯，如果只是这样还好，可是机构b不满足于此，它又买了一笔违约概率在0.5%的次贷，这一下子就比上一笔上升5倍。”方卓露出一个笑容，“你说，应该怎么把它也合理顺利的卖给别人呢？”
赵素祺陷入思考，目光盯着白板上的字和符号。
过了一会，她不太确定地问道：“把这两笔捆绑在一起证券化？”
“祺祺还是有点天赋的。”方卓点点头，“违约概率0.1%和0.5%的两笔贷款只要放在一起，它们同时违约的概率立即就变小了，这就降低第二笔证券化后的风险，接盘的人或机构也就能放心买入。”
赵素祺思考道：“好像也还不错。”
“嗯，问题在于不会止于此，机构b或者下一家c会把不同地区、不同违约概率的次贷组合在一起打包放入资本市场，尽可能的从表面降低风险。”
“然后呢，这种次款证券会和信用卡、学生贷款、商业抵押证券等一系列贷款打包成资产支持证券，这个规模便会有数倍的增长。”
“仍旧不止于此，资产支持证券的风险变高了，银行或者金融机构也不傻，他们觉得这样不行，就把这个证券违约的风险找保险投保。”
“这个风险就流入了保险行业，这种操作就叫信用违约互换，简称为cds，是国外债券市场中最常见的信用衍生产品。”
“而且，这些操作不是单向的，中间还要加上杠杆，你卖给我，我卖给他，他卖给她，逐步放大的风险随着金融产品的组合而弥漫整个金融资本市场。”
“这个就叫做系统性金融风险。”
“一旦最底层的关键部分出现问题，次级贷款市场出现波动，风险就会迅速传递，整个系统就爆炸了。”
